8月LPR速评：地产企稳回暖已成为稳经济大盘关键  5年期年内仍有下调空间

8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%（前值3.70%），5年期以上LPR为4.3%（前值4.45%）。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，8月1年期LPR降幅较小，5年期以上LPR报价降幅更大，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产尽快企稳回暖已成为稳定宏观经济大盘的关键。王青预计，未来宏观政策将继续保持稳增长取向，国内物价走势整体可控，海外央行政策收紧步伐趋于放缓，LPR报价还有一定下调空间，其中5年期LPR报价将延续更大幅度下调势头。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，5年期以上LPR不对称调降15个基点，有利于稳预期、稳主体、稳增长、保交楼、保民生、保稳定，既可以降低购房者的按揭成本和月供，推动银行进一步降低贷款利率、积极放贷，满足居民合理购房需求，又能促进开发商回款，助力确保房屋交付，逐步扭转信贷和地产的复杂形势、扭转市场对经济和地产的预期。

至于未来进一步降息的可能性，李迅雷表示，货币政策进一步放松的空间还是有的，主要看接下来房地产销售能否明显改善。如果居民收入和投资预期仍然偏弱的话，可能需要继续下调房贷利率。实现的方式不一定是调降政策利率，也可能通过压降存款利率、降准等手段。

明明表示，未来央行或继续从存款利率市场化着手，通过进一步降低银行负债端成本来打开LPR下调空间，从而达到刺激实体部分融资需求的目的。在这样的背景之下，存款利率或将进一步下行，在一定程度上降低商业银行的负债端成本压力。

至于LPR调降对A股的影响，光大证券策略团队认为，短期来看，市场在LPR调降落地后的一周内通常表现不佳。历史来看，在LPR调降前，市场通常表现较好，在大多数时候均呈现上涨状态，这种现象的发生可能与投资者对流动性宽松的预期升温有关。但当LPR调降落地后，股市的表现则相对较差。