生猪期货大涨5%创一年来最高  机构称猪价快涨扭亏猪企Q3料实现盈利反转

据招商证券周报跟踪，上周猪价环比上涨 8.3%，北方地区领涨，原因或在于 2021 年北方母猪去化幅度更大，目前已在供给端得以体现。猪价快涨带动行业扭亏。21 年 8-11 月母猪加速去化对应 22Q3 生猪供给或明显收缩，预计 22Q3 猪价维持强势。猪价底部或已在 3 月底出现，22Q3 供需结构改善或支撑猪价维持强势。成本改善加持下，预计猪企 22Q3 有望实现扭亏。参考历史经验，猪价见底并不意味着产能见底，母猪产能去化或有短期波折、但尚未见底。建议继续加配生猪养殖板块。标的选择方面： 1）首选已经多轮周期验证过成本优势及扩张能力的牧原股份；2）经营已现 拐点的猪企，如温氏股份等；3）扩张确定性高的性价比小猪巨星农牧等。

国泰君安在周报中阐明观点，短期因素不改长期逻辑，猪价超预期上涨验证产能去化超预期

上周猪价、出栏均重均有小幅上涨；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为 16.88 元/kg（上上周 16.09 元/kg）；出栏均重小幅 涨，上周生猪出栏均重在 125.56 公斤（上上周 124.69 公斤）， 大体重猪出栏占比约为 6.26%（上上周为 5.95%）。

从目前体重、屠宰量数据看行业并没有出现大面积二次育肥及压栏情况，同时目前行业现金流情况等也难以支撑大面积压栏情况， 其次 5月屠宰场公猪占比为 48.6%，并无明显提升，目前行业预期盈利水平并无大量肥转母动力。短期因素不改变总量，只改变时间，目前价格出现超预期上涨，足以验证产业事实的去化程度可能比预期的要大很多，最终导致猪价高度高于预期。我们认为 3、4 季度将会呈现锯齿型波动状态，已有产能去化幅度能够支撑 【20+】猪价，5月能繁数据开始转正无需恐慌，一轮中大型猪周期的基础已经奠定。